Классы активов и их роль в портфелях
Акции крупных компаний - или «большие капитализации» - это инвестиции в капитал более крупных компаний, обычно тех, с рыночной капитализацией более 10 миллиардов крон, таких как Equinor, Hydro и BMW. Считается, что акции крупных компаний несут меньший риск, чем акции небольших компаний, поскольку они, как правило, имеют больше активов и более длительный послужной список, но они могут не обеспечивать такой большой потенциал роста.
По сравнению с облигациями, акции с большой капитализацией имеют более высокую ожидаемую долгосрочную доходность, чтобы компенсировать более высокий риск, связанный с ними.
На доходность акций крупных компаний влияет множество факторов. На практике многие из этих факторов оказывают влияние на цены акций одновременно и друг на друга. Акции крупных компаний, как правило, преуспевают при низкой или умеренной инфляции. Эти акции также лучше работают, когда ожидается рост экономики и низкие процентные ставки.
Эти акции плохо работают во время экономического спада, ожидания такого спада и при высоких процентных ставках. Неожиданная инфляция также может повредить этим акциям. Когда цены высоки по отношению к прибыли, могут пострадать ценовые характеристики.
Sparkasse Norwegian Large-Cap ETF и Vanguard OBX ETF имели два самых низких показателя операционных расходов среди более чем 40 фондовых ETF норвежских крупных компаний на момент выбора ETF. Оба фонда исторически давали доходность, которая последовательно отслеживала их базовые индексы. Кроме того, у Sparkasse Norwegian Large-Cap ETF и Vanguard OBX ETF были значительные активы под управлением.
Акции крупных компаний - фундаментальные - это инвестиции более крупных компаний, которые включены в фундаментальные индексы, которые проверяют и взвешивают компании на основе таких фундаментальных факторов, как продажи, денежный поток и дивиденды. Большинство традиционных фондовых индексов строятся на основе рыночной капитализации (например, OBX, S&P 500 и т. Д.), Где компании с наибольшей рыночной капитализацией имеют наибольший вес. Включение отчислений в фундаментально взвешенные индексы добавляет диверсификации портфеля и может со временем улучшить доходность с поправкой на риск. Из-за различий в построении фундаментально взвешенные индексы, как правило, ведут себя иначе, чем индексы, взвешенные по рыночной капитализации, в различных рыночных условиях, при этом сохраняя преимущества традиционной индексации, такие как прозрачность и относительно дешевое внедрение.
Инвестиции в фундаментально взвешенные ETF и традиционные ETF, взвешенные по рыночной капитализации, могут дополнять друг друга, поскольку они различаются по своим характеристикам в различных рыночных условиях. Конечным результатом является портфель, который, по нашему мнению, со временем приведет к лучшим результатам с поправкой на риск.
Согласно исследованию, проведенному исследовательской группой PSS, фундаментальные стратегии индексирования превосходили индексы рыночной капитализации в течение более длительных периодов времени. Частично это связано с тем, что фундаментальные стратегии разрывают связь присвоения веса с ценой акций. Индекс рыночной капитализации дает наибольший вес для крупнейших компаний независимо от оценки. В результате индексы рыночной капитализации можно охарактеризовать как «преобладающие над оцененными акциями и недооцененные». Поскольку стратегии фундаментальных индексов имеют тенденцию перевешивать компании, которые кажутся дешевыми на основе различных финансовых показателей, они имеют тенденцию превосходить в среде, которая поощряет такие «дешевые» или дорогостоящие акции. Что касается абсолютного уровня эффективности, то на фундаментальные стратегии влияют примерно такие же факторы и те же факторы, что и на акции крупных компаний.
Стратегии фундаментальных индексов могут отставать от индексов рыночной капитализации в периоды «бума» или «импульса», или когда крупнейшие компании (измеряемые рыночной капитализацией) значительно превосходят более мелкие компании в индексе.
Акции малых компаний - или «малая капитализация» - это вложения в капитал небольших компаний, обычно тех, которые представляют нижние 10% рынка по совокупной рыночной капитализации. Акции малых компаний могут обеспечить больший потенциал для роста, чем акции крупных компаний. Однако они более рискованны, поскольку их размер делает их более уязвимыми для экономических потрясений, неопытного управления, конкуренции и финансовой нестабильности.
Акции небольших компаний предлагают более высокий потенциал роста, чем акции многих других классов активов, из-за возможности быстрого роста таких компаний. Акции с малой капитализацией имеют более высокую ожидаемую долгосрочную доходность по сравнению с другими классами активов, чтобы компенсировать более высокий риск, связанный с ними.
Акции малых компаний обычно хорошо себя чувствуют, когда экономика расширяется или инвесторы ожидают такого роста. Акции малых компаний, как правило, более тесно связаны с мощью национальной экономики, чем акции крупных компаний, потому что они обычно генерируют большую часть своей выручки на территории, в то время как крупные транснациональные компании часто генерируют значительную часть выручки в нескольких географических регионах по всему миру. . Оценка тоже имеет значение. Когда цены низки по сравнению, например, с прибылью и последующими ценами, производительность, вероятно, будет выше.
Во время экстремального фондового рынка или экономического стресса эти акции, как правило, плохо работают. Когда цены высоки по отношению к прибыли, могут пострадать ценовые характеристики.
Акции развивающихся рынков - это вложения в акции компаний, расположенных в странах с развивающейся экономикой, переживающих быстрый рост и индустриализацию. Развивающиеся рынки отличаются от своих собратьев на развитых рынках по четырем основным параметрам: (1) у них более низкие доходы домохозяйств; (2) они претерпевают структурные изменения, такие как модернизация инфраструктуры или переход от зависимости от сельского хозяйства к производству; (3) их экономики реализуются по программам развития и реформирования; (4) Их рынки менее зрелые. Развивающиеся рынки более рискованны, чем развитые, из-за большей вероятности политической нестабильности, колебаний валютных курсов, неопределенной нормативной базы и более высоких инвестиционных затрат.
Развивающиеся рынки предлагают уникальное сочетание преимуществ: (1) более высокий потенциал роста, чем на развитых рынках. Для инвесторов это важно, потому что корпоративные доходы могут расти быстрее при более высоких темпах экономического роста. (2) Диверсификация. Инвестируя в развивающиеся рынки, увеличивается диверсификация, поскольку развивающиеся рынки могут работать не так, как развитые. (3) Возможность открывать перспективные компании.
Акции развивающихся рынков обычно хорошо себя чувствуют в периоды более быстрого роста, когда сырьевые товары продаются на относительно высоком уровне, местные экспортные рынки процветают благодаря растущей экономике, а местные органы власти проводят политику, более благоприятную для роста частного сектора. Оценка тоже имеет значение. Например, когда цены низки по сравнению с прибылью, последующие показатели цены, вероятно, будут лучше.
Акции развивающихся рынков обычно испытывают трудности, когда развитые страны находятся в состоянии рецессии или в условиях медленного роста. Кроме того, из-за их относительно высокой зависимости от продаж сырьевых товаров они обычно не работают хорошо, когда цены на сырьевые товары падают. Периоды высокого геополитического риска также вредны для акций развивающихся рынков. Когда цены на акции высоки по сравнению с прибылью, могут пострадать ценовые характеристики.
Проворный анализ необходим, чтобы избежать потенциальных ловушек среди фондовых ETF развивающихся рынков. И Sparkasse Emerging Markets Equity, и iShares Core MSCI Emerging Markets обеспечивают доступ к диверсифицированной группе стран, в отличие от некоторых фондов, которые ограничивают доступ к одному региону или имеют высокую концентрацию в одной конкретной стране. Кроме того, это крупные ETF с более чем 5 миллиардами крон каждый на момент выбора ETF. Каждый из этих ETF имел низкие коэффициенты операционных расходов на момент выбора ETF и исторически торговался с относительно узкими спредами спроса и предложения (менее 0.05% в категории, где спреды могут достигать 1%).
ETF Vanguard FTSE Emerging Markets является крупнейшим ETF в этой категории и имел коэффициент расходов, равный iShares Core MSCI Emerging Markets, вторичному ETF, на момент выбора ETF. Однако он не был выбран в качестве вторичного ETF из-за более высокой ошибки отслеживания по сравнению с первичным ETF в этом классе активов. iShares MSCI Emerging Markets - третий по величине ETF в этой категории, но его коэффициент расходов на 56 базисных пунктов выше, чем у первичного ETF на момент выбора ETF.
Государственные облигации - это долговые инструменты, выпущенные правительством в высокоразвитой стране. Они могут быть выпущены в национальной валюте страны происхождения или номинированы в долларах США или другой валюте. Они имеют различные сроки погашения, от одного года и менее до 30 лет. Как правило, они выплачивают проценты раз в полгода, а своевременная выплата основной суммы и процентов подкрепляется полной верой и кредитом правительства, что делает их одними из доступных инвестиций с самым высоким кредитным качеством. Доходность государственных облигаций обычно ниже, чем у большинства других облигаций, потому что инвесторы готовы соглашаться на меньший доход в обмен на меньший риск. Хотя эти облигации обычно считаются свободными от кредитного риска, они несут риск процентной ставки - при прочих равных их цены повышаются, когда процентные ставки падают, и наоборот.
Поскольку государственные облигации считаются практически свободными от кредитного риска, они обеспечивают надежный и предсказуемый источник дохода и могут быть средством сохранения капитала. Деньги, которые инвесторы хотят уберечь от дефолта и риска фондового рынка, часто вкладываются в государственные облигации. Рынок государственных облигаций большой и ликвидный, а это означает, что инвесторы могут легко покупать и продавать ценные бумаги, когда захотят. Сохраняя часть активов портфеля в безопасности, размещение государственных облигаций в общем портфеле может позволить инвестору с большей уверенностью брать на себя риск в какой-либо другой части портфеля. Наконец, государственные облигации обеспечивают диверсификацию от акций в портфеле. Они часто движутся в направлении, противоположном направлению движения акций, особенно когда экономика ослабевает и / или когда акции падают.
Государственные облигации, как правило, лучше всего работают при низкой инфляции и снижении процентных ставок, как и все облигации. Однако они также имеют тенденцию превосходить другие типы облигаций на относительной основе, когда волатильность рынка высока, когда экономика ослабевает, а цены на акции падают. Инвесторы часто вкладывают деньги в государственные облигации как на безопасную гавань во время экономических и / или геополитических потрясений из-за высокого уровня безопасности и ликвидности.
Государственные облигации, как правило, плохо работают, когда инфляция и процентные ставки растут, а волатильность рынка низкая. Если инвесторы считают, что экономическая и финансовая среда имеет низкий риск, то государственные облигации считаются менее привлекательными для удержания, чем другие типы инвестиций, такие как корпоративные облигации или акции. Более низкая доходность государственных облигаций делает их менее привлекательными для инвесторов при низких рисках и волатильности рынка.
Корпоративные облигации инвестиционного уровня - это вложения в долговые обязательства корпораций с относительно высокими кредитными рейтингами, предоставленными одним или несколькими крупными международными рейтинговыми агентствами. Корпоративные облигации инвестиционного уровня - это облигации с рейтингом BBB- или выше от Standard and Poor's или Baa3 или выше по рейтингу Moody's Investors Services. Эти высокие рейтинги указывают на то, что эти облигации имеют относительно низкий риск дефолта, и в результате по облигациям обычно выплачивается более низкая процентная ставка, чем по долговым обязательствам, выпущенным организациями с кредитным рейтингом ниже инвестиционного уровня. По этим облигациям всегда выплачиваются более высокие проценты, чем по облигациям, выпущенным правительствами развитых стран, при прочих равных.
Корпоративные облигации инвестиционного уровня могут позволить инвесторам получать более высокую доходность (с большим кредитным риском), чем более консервативные инвестиции, такие как государственные облигации, с меньшим кредитным риском, чем у корпоративных облигаций субинвестиционного уровня или «высокодоходных» корпоративных облигаций. Кредитный риск - это риск того, что заемщик не выполнит договорное обязательство, что приведет к потере основной суммы или процентов. Более высокая доходность корпоративных облигаций инвестиционного уровня по сравнению с государственными облигациями может помочь повысить общую доходность портфеля с фиксированным доходом. Корпоративные облигации инвестиционного уровня также предлагают преимущества диверсификации. Рынок корпоративных облигаций инвестиционного уровня огромен, с сотнями эмитентов и тысячами отдельных выпусков, что позволяет инвесторам диверсифицироваться по эмитентам, отраслям, срокам погашения и кредитному рейтингу.
Корпоративные облигации инвестиционного уровня, как правило, работают хорошо, когда экономика растет, а уровень дефолта низок и, как ожидается, останется на низком уровне. Помимо более высокой доходности корпоративных облигаций, корпоративные облигации инвестиционного уровня также могут подорожать. Преимущество доходности корпоративных облигаций по сравнению с государственными облигациями называется кредитным спредом; это можно рассматривать как компенсацию дополнительных рисков, которые они несут. Если экономические перспективы благоприятны или ожидается, что процент дефолтов останется низким, инвесторы могут согласиться на меньшую компенсацию, поскольку предполагаемые риски дефолта могут снизиться. Когда кредитный спред падает, цена корпоративных облигаций обычно повышается по сравнению с государственными облигациями.
Корпоративные облигации инвестиционного уровня, как правило, плохо работают, если экономический рост замедляется и ожидается рост дефолтов. Несмотря на то, что корпоративные облигации инвестиционного уровня имеют тенденцию к дефолту значительно реже, чем корпоративные облигации с высокой доходностью, инвесторы могут требовать более высокую доходность, чтобы компенсировать возможность более высокого уровня корпоративных дефолтов. В результате доходность, как правило, растет по сравнению с государственными облигациями, что приводит к снижению цен. В периоды рыночных потрясений корпоративные облигации инвестиционного уровня обычно менее ликвидны, чем государственные облигации, что может усугубить волатильность цен.
Облигации развивающихся стран (EM) выпускаются государством, зарегистрированным в развивающейся стране. Эти инвестиции обычно предлагают более высокую доходность, чтобы отразить повышенный риск дефолта, который может быть вызван такими основополагающими факторами, как политическая нестабильность, плохое корпоративное управление и колебания валютных курсов. Этот класс активов относительно новый по сравнению с другими секторами рынка облигаций. Индексы, отслеживающие облигации развивающихся стран, датируются только 1990-ми годами, когда рынок стал ликвидным и активно торговался. Хотя некоторые международные страны с развивающейся экономикой взяли на себя характеристики развитых рыночных экономик с более стабильной налогово-бюджетной и денежно-кредитной политикой и более надежными финансовыми учреждениями, между странами, отнесенными к категории развивающихся рынков, остаются значительные различия.
Размещение в облигациях развивающихся стран может предоставить инвесторам источник более высокого дохода, чем могут предложить облигации развитых рынков, и потенциал для прироста капитала. Однако потенциал роста связан с большим риском. Исторически дефолты по облигациям развивающихся стран были выше, чем по облигациям развитых стран. Облигации развивающихся стран, как правило, в большей степени коррелируют с акциями, чем с облигациями развитых рынков. Валюты развивающихся стран также имеют тенденцию быть более волатильными, чем валюты развитых рынков. Корпоративные облигации, выпущенные компаниями в странах с развивающейся экономикой, могут открыть доступ к быстрорастущим экономикам с более высокой доходностью, чем корпоративные облигации на развитых рынках.
Облигации развивающихся стран, как правило, работают хорошо, когда основные валюты, такие как доллар США, евро или японская иена, падают, потому что активы развивающихся стран по сравнению с ними выглядят более привлекательными. Растущая мировая экономика, как правило, приносит пользу и облигациям стран с развивающейся экономикой, поскольку экспорт, как правило, составляет большую долю экономики развивающихся стран. Низкая процентная ставка и низкая волатильность также имеют тенденцию быть положительными для облигаций развивающихся стран, поскольку инвесторов привлекает предложение облигаций развивающихся стран с более высокими процентными ставками.
В дополнение к факторам, которые способствуют плохой доходности облигаций развитых стран, облигации развивающихся стран, как правило, имеют низкую доходность, когда инвесторы не хотят рисковать или когда глобальный рост замедляется. Поскольку многие страны с развивающейся экономикой получают значительную часть своего роста от экспорта в развитые страны, более медленный рост мировой торговли, как правило, является негативным фактором для экономики и валют стран с развивающейся экономикой.
Драгоценные металлы включают золото, серебро, платину и другие драгоценные металлы.
Этот класс активов добавляет диверсификацию портфелю и обычно считается защитным из-за его тенденции работать хорошо, когда финансовые активы (например, акции и облигации) работают плохо.
Драгоценные металлы, как правило, демонстрируют хорошие результаты, когда ожидания относительно будущей инфляции растут, основные валюты падают, геополитические волнения растут или есть широко распространенные опасения по поводу стабильности финансовой системы.
Драгоценные металлы, как правило, плохо работают, когда ожидания относительно будущей инфляции снижаются, основные валюты растут, геополитические волнения снижаются или опасения по поводу стабильности финансовой системы снижаются.
Стратегии диверсификации, автоматического инвестирования и ребалансировки не обеспечивают прибыль и не защищают от потерь на падающих рынках. PSS Portfolio Builder предназначен для ежедневного мониторинга портфеля клиента, а также автоматически выполняет ребалансировку по мере необходимости, чтобы поддерживать портфель в соответствии с выбранным профилем риска клиента, если только такая ребалансировка не отвечает наилучшим интересам клиента. Торговля не может происходить ежедневно.
Закажите звонок от нашего
преданная команда сегодня.
Построим отношения.
Связаться
- Позвоните, напишите по электронной почте 24/7 или посетите филиал
- + 47 80 02 48 83
- служба поддержки@pssinvest.com
Обязательно договоритесь о встрече перед тем, как посетить наш филиал по инвестиционным услугам, так как не во всех филиалах есть специалист по финансовым услугам.